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从近四年相对历史估值来看，截至7月27日，H股PE较高的行业有纺织服装、传媒、餐饮旅游、电力及公用事业、电子元器件；PE较低的行业有钢铁、轻工制造、基础化工、煤炭、非银行金融。H股PB较高的行业有电子元器件、计算机、钢铁、建材、医药，PB较低的行业有基础化工、国防军工、电力设备、通信、传媒。

央行送“甜点” 平稳跨年可期？继12月17日重启暂停了36个交易日的逆回购操作后，12月18日，央行再次给市场送来了“甜点”。央行表示，为对冲税期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，以利率招标方式开展7天1400亿元和14天400亿元的逆回购操作，中标利率与此前持平。当日无逆回购，实现公开市场净投放1800亿，其中14天逆回购属于跨年资金，可以有效缓解跨年资金偏紧的局面。净投放后，除7天Shibor出现微幅下跌外，其他期限的资金大多延续了上行态势。

距离后兴隆村约二十几公里的喀牙都尔本村也是此次试点项目的受益方。该村村委会主任何正杰对记者表示：“去年村里两家合作社一共参保了12000亩地，我所在的合作社参保了其中的一万亩，共计赔付了9万多元”。在谈及价格保险项目对土地流转或种植所产生的影响时，何正杰毫不犹豫地表示“只有积极的影响。本身现在种地利润没那么大，土地就算管理的再好，一个冰雹天过来就什么都没了，太旱太涝都影响产量。现在有了这个‘保险+期货’，保险赔付保障了农户的收入，让所有农户、贫困户都有稳定的生活，这就是我们最大的期盼。”

房地产行业作为一个低频消费的行业，消费场景非常短暂。杨现领认为，当房地产市场由B2C主导向C2C主导转化的时候，才真正开始出现微观的交易数据。杨现领指出，过去20年房地产是以增量为主导的时代，二手房交易非常低，相对1.5亿套的新房交易量，二手房大概只有2400万套，并且交易主要集中在一线和二线核心城市。从数据来看，75%的二手房交易发生在过去五年。根据贝壳研究院的监测，在链家成交的用户中，有65%的人会注册链家网或者贝壳网，其中有58%的人有访问行为，有57%的消费者访问过房源页面，从用户来贝壳网进行第一次访问到最后产生购买行为，平均花费的时间为200多天。

有也券商呼吁关注结构性机会，民生证券研报表示，要在资产荒局面中率先转型突破，就要寻找优质高收益资产。在无风险利率下行的过程中，资产定价的高收益来自两个部分，一个是期限利差，另一个是风险溢价。拉长资产久期只是短期策略，而且竞争优势集中在大中型银行。长期更可持续的策略是建立风险定价能力，特别是向高风险高收益高成本的小微零售转型。零售银行的高成长性和低风险性会支撑标的业绩持续跑赢板块。2019Q4的业绩平稳给予了上市银行更长的转型窗口期。

受油价支撑的推动，石化板块上半年预期业绩增速70%，其中受益最大的为上游勘探开发和油田服务，其次为炼油、化工板块。由于H股上游企业占比更大、估值更低，部分企业更具绝对投资价值。石化：截至7月31日，乙烯、聚乙烯环比分别下降2.0%、3.8%；环氧丙烷、PTA价格环比分别上涨4.8%、9.7%，同比分别大涨14.1%、19.6%。PTA是生产聚酯的主要原料之一，近期聚酯行业产销两旺，拉动产业链上游的PTA价格持续提升。短期来看，恒力股份调高8月PTA挂牌价，产业链产品价格仍有上涨空间；长期来看，下半年聚酯有约350万吨的投产计划而PTA暂无投产计划，预计PTA供需紧平衡格局助力行业维持高景气。